Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), yılın son Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizini yüzde 39,5’ten yüzde 38’e düşürdü. Böylece Banka, art arda dördüncü faiz indirimiyle yılı tamamlamış oldu. Karar, piyasa beklentilerine yakın bulunurken, kısa vadede güçlü bir fiyatlama etkisi yaratmadı.
PPK metninde, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarında iyileşme işaretleri görülmesine karşın dezenflasyon süreci açısından risklerin sürdüğü vurgulandı. TCMB, gelecek dönemde enflasyon görünümüne odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşım izleneceğini kaydetti.
Ekonomistlerden farklı değerlendirmeler
Karara ilişkin değerlendirmelerde görüş ayrılıkları dikkat çekti. Ata Yatırım Araştırma Müdürü Zeynep Erman, aralık ayı enflasyonunun dezenflasyonu desteklemesi halinde ocak ayında da indirimlerin devam edebileceğini belirtti. Deniz Yatırım Strateji ve Araştırma Genel Müdür Yardımcısı Orkun Gödek ise büyüme görünümü ve gıda fiyatları etkisine işaret ederek atılan adımın kendi içinde tutarlılığının tartışmalı olduğunu ifade etti.
Ekonomist Prof. Dr. Serap Durusoy, politika faizinin beklentiler üzerinde kayda değer bir etki yaratmadığını, temel sorunun ise hedeflerin doğru belirlenmesi olduğunu dile getirdi.
2026 beklentileri: En az 10 puanlık indirim öngörüsü
Uluslararası anketlere yansıyan beklentiler, faiz indirimlerinin orta vadede sürebileceğine işaret ediyor. Reuters anketine göre, TCMB’nin 2026 yılı içinde toplamda en az 10 puanlık faiz indirimi yapması bekleniyor. Buna karşın ekonomistler, 2026 sonu için açıklanan yüzde 16’lık enflasyon hedefinin Banka’nın kredibilitesi açısından tartışma yarattığını belirtiyor. Merkez Bankası’nın eski başekonomistlerinden Hakan Kara, enflasyon hedefinin yüzde 22-26 aralığına çekilmesi gerektiğini ifade etti.
İş dünyası daha güçlü adım bekliyor
İş dünyası temsilcileri, indirimin yön gösterici olmakla birlikte yetersiz kaldığı görüşünde. Türkiye İhracatçılar Meclisi Başkanı Mustafa Gültepe, kararı 2026 öncesi atılmış sembolik ama yön tayin edici bir başlangıç adımı olarak değerlendirdi.
Mevduat faizleri politika faizinin üzerinde seyrediyor
Faiz indiriminin ardından bankacılık tarafında dikkat çekici bir tablo oluştu. Bankalar, TL mevduat payını artırma hedefi kapsamında mevduat faizlerini yüksek seviyelerde tutmayı sürdürüyor. Karar sonrası bazı bankalar yıllık yüzde 46’ya varan TL mevduat faizi teklif ederken, 28 Kasım haftası itibarıyla ortalama TL mevduat faizi yüzde 46,92 olarak kaydedildi. Bu oran, yüzde 38’lik politika faizinin belirgin biçimde üzerinde bulunuyor.
Uluslararası piyasalarda mesajlar yakından izleniyor
Faiz kararı öncesinde uluslararası medyada yer alan değerlendirmeler de gündem oldu. TCMB’nin olumlu enflasyon verilerinden ziyade olumsuz gelişmelere daha fazla ağırlık verdiği yönündeki analizler tartışma yaratırken, yetkililerin yorum talebine yanıt vermediği aktarıldı.
