Altın piyasasında sert dalgalanmalar yaşanırken, yatırımcıların gözü yeniden büyük finans kuruluşlarının tahminlerine çevrildi. Son haftalarda altın fiyatları hem rekorlara imza attı hem de son yılların en sert düşüşlerinden birini yaşadı. Uzmanlar, uzun vadede yükseliş potansiyelinin sürdüğünü belirtse de kısa vadede düzeltme hareketlerinin kaçınılmaz olduğu görüşünde birleşiyor.
2024 yılından bu yana istikrarlı bir yükseliş eğiliminde olan altın, özellikle 2025 Eylül ayından itibaren ivmesini artırmıştı. Geçtiğimiz hafta 20 Ekim’de ons başına 4.381 dolarla tarihi zirvesini gören sarı metal, bu seviyenin ardından kâr satışlarının etkisiyle sert bir düşüş yaşadı. Yatırımcıların alım iştahı zayıflarken, son beş yılın en sert günlük, son 12 yılın ise en sert haftalık düşüşü kaydedildi.
Yükseliş Bitti Mi?
Piyasadaki ani geri çekilme, yatırımcıların “altında yükseliş sona mı erdi?” sorusuna yanıt aramasına yol açtı. Ancak uzmanlar, altının uzun vadeli yükseliş trendini koruduğu görüşünde. 2025 yılı başından bu yana yaklaşık yüzde 57 değer kazanan altın, 2008 küresel krizi ve 2020 pandemi dönemlerindeki performansını da geride bıraktı. Bu yükselişin son iki ayında kazanç oranı yüzde 25’e ulaştı.
Altındaki bu hareketlilikte, Fed’in faiz indirim beklentileri, ABD’de hükümetin olası kapanması, artan borç yükü ve jeopolitik gerilimler etkili oldu. Uzmanlara göre bu unsurlar, altının güvenli liman niteliğini güçlendirerek uzun vadede fiyatların yukarı yönlü seyrini desteklemeye devam ediyor.
Piyasa Aşırı Isındı Uyarısı
Buna karşın bazı ekonomistler, piyasanın “aşırı ısındığı” uyarısında bulunuyor. Haftayı yüzde 3,26 kayıpla kapatan altının 4.000 dolar seviyesinin altına inmesi hâlinde satış baskısının artabileceği ifade ediliyor.
Küresel yatırım devleri altın tahminlerini güncelledi. JPMorgan, 2026’nın son çeyreğinde ons altının 5.055 dolara ulaşacağını öngörüyor. Bankanın Emtia Stratejisi Başkanı Natasha Kaneva, Fed’in faiz indirim sürecine girmesiyle altının yeniden güçlü bir ivme yakalayacağını belirtti. JPMorgan analistlerine göre yatırımcı ilgisi, üç yıl içinde fiyatları yüzde 110 artırabilir.
Morgan Stanley de benzer şekilde yükseliş beklentisini koruyor. Bankanın stratejisti Amy Gower, altının artık yalnızca enflasyona karşı bir koruma aracı değil, küresel risklerin göstergesi hâline geldiğini ifade etti. Morgan Stanley, 2026 yılı için altın tahminini 4.400 dolar/ons seviyesine yükseltti.
Goldman Sachs ise 2026 sonu için hedefini ons başına 4.900 dolar olarak sabit tuttu. Banka, merkez bankaları ve kurumsal yatırımcıların güçlü talebinin fiyatları desteklediğini vurguladı.
Uzmanlardan Uyarılar
Analist Tai Wong, altın ve gümüşün beklenenden düşük gelen enflasyonla destek bulduğunu ancak satış baskısının hâlâ güçlü olduğunu dile getirdi. Blue Line Futures Strateji Direktörü Phillip Streible ise altının 4.000 doların altına düşmesi durumunda fiyatların 3.850 dolara kadar gerileyebileceği uyarısında bulundu.